En diciembre, el mercado cerró expectante por el inicio del segundo mandato de Donald Trump y las políticas que priorizará su administración en torno a tarifas e impuestos. Por otro lado, en la última reunión de la Reserva Federal, se anunció un nuevo recorte de 25 puntos base, situando la tasa en el rango superior de 4,50%.
China manifestó su objetivo de crecimiento para 2025 de un 5,0%, acompañado de un aumento de su déficit fiscal del 3,0% al 4,0% del PIB. El anuncio va acompañado de un plan de emisión de bonos del Tesoro para estimular el sector de alta tecnología. Se espera que estos favorezcan la demanda interna y reavive el optimismo por los activos chinos.
En Latinoamérica, Argentina sigue sorprendiendo con datos positivos de inflación y superávit fiscal, posicionándose como la economía con mejor desempeño en la región durante el último año. En cambio, en Brasil con el fin de contener las expectativas de inflación, el Banco Central elevó la tasa SELIC en 100 puntos base, alcanzando el 12,25%. Por último, México se situó nuevamente en zona de contracción y con una carencia de dinamismo, cerrando el año con un indicador manufacturero (IMEF) que bajó 0,3 puntos con respecto a noviembre.
En dólares, durante diciembre, el ETF que agrupa a las principales acciones del mundo cayó un -2,4% (iShares MSCI ACWI), el ETF de acciones de Asia emergente cayó en un -1,2% (iShares EEMA) mientras que el ETF de renta variable latinoamericana cayó en -5,9% (iShares ILF).
Los indicadores macroeconómicos y financieros que monitoreamos dan cuenta de un ciclo de actividad que aún se muestra sólido para el desempeño de Estados Unidos. En efecto, el encarecimiento de las compañías americanas ha venido de la mano con un crecimiento de las utilidades, explicado por el crecimiento de la innovación y el uso intensivo de tecnología. En este contexto, el escenario continúa sugiriendo una mayor exposición hacia activos de riesgo en mercados desarrollados, en línea con el posicionamiento de nuestros portafolios.
Esto nos llevó a aumentar la exposición en mercados desarrollados, en desmedro de mercados emergentes.